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萬向控股財務:負債千億收入下滑 投資收益支撐業績

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【南昌大学】

新京報記者 朱玥怡 趙毅波

新世紀資信認為☆,在新的金融監管框架下∴△?,建立和完善金融控股公司的監管將成為我國金融監管改革的重點內容∟◇,包括萬向控股在內的金融控股公司將面臨一定監管風險♀☆∴。

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萬向控股就利潤大幅提升表示┊,主要系子公司民生人壽本期投資類收益增加所致△∵。2019年上半年♂□△,萬向控股經營活動產生的現金流量凈額為40.06億元〇⌒△,上年同期為-10.76億元⊿﹡,萬向控股稱△,主要系本期子公司民生人壽退保金較上年同期減少┊,子公司通惠期貨保證金出金較去年同期下降∟,子公司萬向信託代客戶支付的信託保障基金不再納入報表所共同導致⊿♂。

此外π∟,萬向控股今年上半年投資活動產生的現金流量凈額為73.92億元∟﹡,上年同期為-18.06億元;籌資活動產生的現金流量凈額為-145.00億元⌒〇π,上年同期為38.75億元〇。

萬向方面曾在去年2月對新京報記者表示?♂,「魯偉鼎與管大源關係不和☆⌒,純屬無稽之談」┊。萬向控股後續存在較大資金需求上海新世紀資信評估投資服務有限公司(下稱「新世紀資信」)今年6月對萬向控股及其發行的17萬向01與18萬向01作出的跟蹤評級顯示♂,其給予萬向控股AA+主體信用等級♂∴♀,評級展望為穩定;認為上述債券還本付息安全性很強♀,並給予上述債券AA+信用等級□☆。

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新世紀資信指出♂□,在監管趨嚴及行業競爭日趨激烈的大背景下┊↑,通聯支付傳統支付業務規模有所下降┊,業務開展成本有所上升;為此﹡↑,公司積極拓展創新業務並取得一定成效♂,但該類業務經營穩定性有待檢驗┊⌒⌒。

管大源為萬向系元老〇□,亦被認為是萬向體系內的資本運作能手∴♂。2017年10月萬向系創始人魯冠球去世后▽◇□,並非魯氏家族成員的管大源一度成為萬向系全部四家上市公司的董事長♂〇┊,成為萬向帝國僅次於魯偉鼎的「二號人物」〇◇⊙。但在時隔不到半年後⊿〇﹡,管大源離開萬向系四家上市公司之一的承德露露?。

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萬向系元老管大源卸任據半年報介紹♂,萬向控股為國內大型的金融和科技投資運營平台∟△♀,以控股和參股的方式對保險(人壽保險)、互聯網金融(金融數據服務、區塊鏈技術等)、其他金融業務(信託、期貨、租賃)等板塊進行投資↑,獲取長期穩定的投資回報⌒∟。已形成了以民生人壽為金融投資業務運營主體〇◇□,以萬向信託、萬向租賃、通惠期貨為其他金融業務運營主體的經營格局☆。

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萬向控股在半年報中表示⊿,歸母凈利潤大幅上升主要收益於子公司民生人壽本期投資類收益增加↑∟。新世紀資信報告顯示┊⊿∟,2018年末□☆⊙,民生人壽母公司口徑下長期股權投資規模為125.02億元☆♀,包括持有浙商銀行的4.29%股權(賬麵價值41.55億元)、普星聚能股份有限公司42.86%股權(賬麵價值21.37億元)及通聯支付的41.10%股權(賬麵價值45.00億元)♀。

此外〇?,新世紀資信還就萬向控股面臨的風險表述稱?♂,隨着我國利率市場化持續推進〇∵,人身保險公司理財型產品正面臨混業競爭格局♂∵,互聯網金融亦對保險公司業務構成衝擊↑,萬向控股保險業務將持續面臨激烈的市場競爭壓力∴⊙。

萬向系旗艦平台之一萬向控股上半年收入錄得顯著下滑□↑。新京報訊(記者 朱玥怡)萬向系旗艦平台之一萬向控股上半年收入錄得顯著下滑▽∵⊿。10月7日⊙♂,新京報記者獲悉∴〇□,中國萬向控股有限公司(下稱「萬向控股」)最新披露的2019年半年報顯示⊙,公司實現營業收入29.97億元♂⌒,同比下降26.46%;歸屬母公司股東的凈利潤為7.72億元﹡∟↑,同比增長239.04%♂。目前◇﹡,萬向控股上半年業績情況尚未見諸于公開報道☆┊π。

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此外∟┊♀,新世紀資信表示⊿,萬向控股獲得來自萬向集團公司的流動性支持;萬向集團公司給予萬向控股合計100億元的借款額度⌒,公司可根據自身經營、盈利及現金流情況決定本金、利息的歸還期限☆◇,對公司流動性管理形成有利保障〇。

萬向控股上述業務板塊中♂⊙∵,除互聯網金融服務業務板塊收入同比下降23%外▽,保險業務板塊和信託、期貨及租賃業板塊均實現收入同比增長↑♂⊙,分別為23%和31%π┊⌒。

新世紀資信報告顯示∵♀,萬向控股互聯網金融業務經營主體之一的通聯支付受「斷直連」引起的渠道手續費成本大幅上升以及「備付金全額繳存」導致的相關財務費用增加△┊,2018年營業成本上漲∵,凈利潤下降π。

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工商信息顯示♀,萬向控股下轄有分支機構中國萬向控股有限公司區塊鏈實驗室和中國萬向控股有限公司北京分公司♂。

萬向控股半年報顯示┊♀,報告期內◇♀□,公司保險業板塊實現收入96.11億元⊙,收入佔比達73.99%♂□⊿,為主要營收來源;互聯網金融服務業務實現收入26.64億元﹡,收入佔比20.51%;信託、期貨及租賃業實現收入7.15億元☆□↑,收入佔比5.51%◇,但該業務板塊毛利率高達98.63%☆,另外兩板塊毛利率僅為超過20%∟。

截至該期末◇,萬向控股總資產為1228.90億元∴π,總負債為1040.73億元▽⌒┊,資產負債率為84.69%﹡,歸屬母公司股東的凈資產為78.63億元♀♂。

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新世紀資信報告認為◇﹡,萬向控股主業競爭力較強┊▽∵,已取得保險、信託、期貨、租賃等金融資質∴△♀,金融與類金融牌照較為齊全?△▽,且保險、第三方支付在同行業具有一定資本實力和市場份額⊿⌒,市場競爭力較強;同時☆,萬向控股保險業務長期收入較為穩定♂△,民生人壽長期期繳保險產品佔比較高◇,保費收入可為公司帶來相對穩定的現金流?∟。

萬向控股披露的股權結構顯示⊙♂,萬向系現任掌門魯偉鼎為公司控股股東和實際控制人♂∟,合計持有萬向控股89%股權??,另兩名股東為持股8.33%的肖風和持股2.67%的章金妹┊。

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今年6月♀,萬向控股發生人事變動┊。據6月11日公告〇▽,經股東會決議△⌒,聘任徐安良為公司董事△π,管大源不再擔任公司董事職務⊿。

萬向控股稱□⊿,此系公司正常人事調整◇〇☆,對公司日常經營管理、生產經營及償債能力無不利影響∟♀﹡。工商信息顯示□♀∴,上述事項已完成變更♂。目前萬向控股的法定代表人和董事長均為魯偉鼎?∵﹡。

就萬向控股的業務經營情況⌒∵∟,新世紀資信分析稱△⌒,公司定位金融和科技投資運營平台♂⌒♂,業務涉及保險、互聯網金融、信託、期貨等領域▽,其中保險和互聯網金融業務構成了公司營業收入的主要來源;隨着業務定位的明確∵,公司已逐步退出礦產、能源等實業投資領域△。

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除來自萬向集團的資金支持外∴,萬向控股亦獲萬向財務公司支持⌒。新世紀資信報告顯示π,為支持各業務板塊的發展﹡⌒π,萬向財務公司以發放貸款、委託貸款、票據貼現等形式◇,給予萬向控股及其下屬子公司持續的資金支持⌒⊙,資金期限一般為1年以上(含1年)⊿┊,年利率為基準利率下浮一定比例〇♂,截至2019年3月末☆,萬向控股取得的萬向財務公司借款為19.00億元∴,2019年3月末⊙⊿⊿,萬向控股及其子公司取得萬向財務公司的授信合計為37.00億元┊∟,其中未使用額度為18.00億元〇〇〇。

萬向控股亦被指出面臨融資需求上升的風險◇∴π。新世紀資信稱□♂,隨着保險業務保費規模的擴張▽,以及向互聯網金融等領域的延伸⊙┊┊,萬向控股後續存在較大的資金需求⊙┊?,面臨一定的融資壓力〇☆。

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